五、風(fēng)險(xiǎn)管理體系

　　(-)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

　　1.風(fēng)險(xiǎn)管理策略總體定位與作用

　　2.風(fēng)險(xiǎn)管理策略的組成部分

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度。明確公司要承擔(dān)什么風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)多少。

　　(2)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)。明確怎樣衡量我們的風(fēng)險(xiǎn)管理工作成效。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具選擇。明確怎樣管理重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的資源配置。明確如何安排人力、財(cái)力、物資、外部資源等風(fēng)險(xiǎn)管理資源。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)管理策略的工具(★★★)

　　風(fēng)險(xiǎn)管理工具共有七種：風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　【提示】-般情況下，對(duì)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、運(yùn)營和法律風(fēng)險(xiǎn)，可采取風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。對(duì)能夠通過保險(xiǎn)、期貨、對(duì)沖等金融手段進(jìn)行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，可以采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确椒ā?/P>

　　【例題15·多選題】下列屬于風(fēng)險(xiǎn)管理工具的有(　　)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)度量

　　B.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

　　C.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

　　D.風(fēng)險(xiǎn)控制

　　【答案】BD

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)管理工具共有七種：風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　【例題16·單選題】甲企業(yè)根據(jù)《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，在風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)環(huán)節(jié)，對(duì)于辯識(shí)出來的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)打算采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法進(jìn)行管理，對(duì)于未能辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn)，您建議該企業(yè)采用的風(fēng)險(xiǎn)管理工具是(　　)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

　　B.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

　　C.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

　　D.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換

　　【答案】B

　　【解析】對(duì)未能辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只能采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。所以，選項(xiàng)B正確。

　　4.確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度

　　《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》指出，“確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度，要正確認(rèn)識(shí)和把握風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，防止和糾正忽視風(fēng)險(xiǎn)，片面追求收益而不講條件、范圍，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大、收益越高的觀念和做法;同時(shí)，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險(xiǎn)而放棄發(fā)展機(jī)遇。”

　　-般來講，風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度是針對(duì)公司的重大風(fēng)險(xiǎn)制定的，對(duì)企業(yè)的非重大風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度不-定要十分明確，甚至可以先不提出。

　　企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好依賴于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果，由于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不斷變化，企業(yè)需要持續(xù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并調(diào)整自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　重大風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好是企業(yè)的重大決策，應(yīng)由董事會(huì)決定。

　　確定企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好要考慮以下因素：

　　5.風(fēng)險(xiǎn)度量

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)度量。

　　風(fēng)險(xiǎn)度量模型是指度量風(fēng)險(xiǎn)的方法。風(fēng)險(xiǎn)偏好可以定性，但風(fēng)險(xiǎn)承受度-定要度量。企業(yè)應(yīng)該采取統(tǒng)-制定的風(fēng)險(xiǎn)度量模型，對(duì)所采取的風(fēng)險(xiǎn)度量取得共識(shí);但不-定在整個(gè)企業(yè)使用唯-的風(fēng)險(xiǎn)度量，允許對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)采取不同的度量方法。所有的風(fēng)險(xiǎn)度量應(yīng)當(dāng)在企業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理策略中得到評(píng)價(jià)，比如，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的影響的評(píng)價(jià)。

　　對(duì)不同種類的風(fēng)險(xiǎn)要使用不同的度量模型。對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的度量包括市場指標(biāo)、景氣指數(shù)等。對(duì)內(nèi)部運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的度量相對(duì)來講比較容易，如各種質(zhì)量指標(biāo)、執(zhí)行效果、安全指數(shù)等。對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)度量比較困難，-般可以考慮財(cái)務(wù)表現(xiàn)、市場競爭力指標(biāo)、創(chuàng)新能力系數(shù)等。要找到-種普遍性的風(fēng)險(xiǎn)度量是很困難的，也沒有必要，因?yàn)槿藗冇胁煌�的目的和偏好�?/P>

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)度量方法。

　　常用的風(fēng)險(xiǎn)度量包括：最大可能損失;概率值：損失發(fā)生的概率或可能性;期望值：統(tǒng)計(jì)期望值，效用期望值;波動(dòng)性：方差或均方差;在險(xiǎn)值：又稱VaR，以及其他類似的度量。

　　【提示】以上都是建立在概率統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)上的度量，另外，不依賴于概率統(tǒng)計(jì)結(jié)果的度量是人們直觀的判斷，如專家意見。

　　【例題17·單選題】在正常的市場條件下，在給定的時(shí)間段中，給定的置信區(qū)間內(nèi)，預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。這種風(fēng)險(xiǎn)度量方法是(　　)。

　　A.最大可能損失

　　B.概率值

　　C.期望值

　　D.在險(xiǎn)值

　　【答案】D

　　【解析】在險(xiǎn)值，又稱VaR，是指在正常的市場條件下，在給定的時(shí)間段中，給定的置信區(qū)間內(nèi)，預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)量化的困難。

　　方法誤差：企業(yè)情況很復(fù)雜，致使建立的風(fēng)險(xiǎn)度量不能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況;

　　數(shù)據(jù)：很多情況下，企業(yè)的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)不足，質(zhì)量不好;

　　信息系統(tǒng)：企業(yè)的信息傳遞不夠理想，導(dǎo)致需要的信息未能及時(shí)到達(dá);

　　整合管理：在數(shù)據(jù)和管理水平的現(xiàn)實(shí)條件下，不能與現(xiàn)存的管理連接，有效應(yīng)用結(jié)果。

　　6.風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是否有效的標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的作用是幫助企業(yè)了解：

　�、倨髽I(yè)現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)是否在風(fēng)險(xiǎn)承受度范圍之內(nèi)，即風(fēng)險(xiǎn)是否優(yōu)化;

　�、谄髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化是否是所要求的，即風(fēng)險(xiǎn)的變化是否優(yōu)化。

　　量化的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受度有相同的度量基礎(chǔ)。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的原則如下：

　�、亠L(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)要針對(duì)企業(yè)的重大風(fēng)險(xiǎn)，能夠反映企業(yè)重大風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀;

　�、陲L(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)對(duì)照全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)，在所有五個(gè)方面保證企業(yè)的運(yùn)營效果;

　�、埏L(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中應(yīng)用，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的變化隨時(shí)調(diào)整;

　�、茱L(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)用于衡量全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的運(yùn)行效果。

　　7.風(fēng)險(xiǎn)管理的資源配置

　　風(fēng)險(xiǎn)管理的資源包括人才、組織設(shè)置、政策、設(shè)備、物資、信息、經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)、技術(shù)、信息系統(tǒng)、資金等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧。將資源用于管理需要優(yōu)先管理的重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　8.確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序決定企業(yè)優(yōu)先管理哪些風(fēng)險(xiǎn)，決定企業(yè)各方面資源優(yōu)先配置。

　　-個(gè)很重要的原則是，風(fēng)險(xiǎn)與收益相平衡的原則，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果的基礎(chǔ)上，全面考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益。

　　要特別重視對(duì)企業(yè)有影響的重大風(fēng)險(xiǎn)，要首先解決“顛覆性”風(fēng)險(xiǎn)問題，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　(2)確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序。

　　根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡原則，確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序可以考慮以下幾個(gè)因素：

　　①風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性和影響;.

　�、陲L(fēng)險(xiǎn)管理的難度;

　�、埏L(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值或管理可能帶來的收益;

　　④合規(guī)的需要;

　　⑤對(duì)企業(yè)技術(shù)準(zhǔn)備、人力、資金的需求;

　�、蘩�益相關(guān)者的要求。

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