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　　2022中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》真題考點(diǎn)：第四章籌資管理

　　提前償還

　　(1)含義：又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還，使得公司籌資具有較大的彈性。

　　(2)前提：契約中規(guī)定允許提前償還。

　　(3)贖回價(jià)格：通常高于債券面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。

　　(4)贖回時(shí)機(jī)

　�、儋Y金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券;

　�、陬A(yù)測(cè)利率下降時(shí)，提前贖回債券，再以較低利率發(fā)行新債券。

　　到期償還

　　(1)到期分批償還

　�、偻�一種債券按不同編號(hào)或不同發(fā)行對(duì)象規(guī)定不同的到期日。

　�、谔卣�

　　a.發(fā)行費(fèi)較高：因?yàn)榈狡谌詹煌�，發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同;

　　b.便于發(fā)行：便于投資人挑選最合適的到期日。

　　(2)到期一次償還：多數(shù)情況下，到期一次性歸還債券本金并結(jié)算利息。

　　籌資管理(上)——籌資管理的內(nèi)容

　　資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付·出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用 在資金籌集過(guò)程中，要發(fā)生股票發(fā)行費(fèi)、借款于續(xù)費(fèi)、證券印刷費(fèi)、公證費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用，這些屬于籌資費(fèi)用 在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資活動(dòng)中，要發(fā)生利息支出、股利支出、租賃的資金利息等費(fèi)用，這些屬于占用費(fèi)用。

　　籌資管理(上)——質(zhì)押貸款

　　質(zhì)押貸款是指以借款人或第 的動(dòng) 產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為 質(zhì)押 物而取得的貸款。 質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第 方將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交給債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保 務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)以 亥動(dòng) 產(chǎn)或 財(cái)產(chǎn)權(quán)利折價(jià)或者以拍賣、變賣的 優(yōu)先受償 作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、 票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo) 用權(quán)、 專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。

　　籌資管理(上)——可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　(1)標(biāo)的股票

　　(2)票面利率

　　①一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。

　�、诳赊D(zhuǎn)換債券的投資收益：債券利息收益，股票買(mǎi)入期權(quán)的收益。

　　(3)轉(zhuǎn)換價(jià)格

　�、俎D(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前1個(gè)交易日的均價(jià)。

　�、谝蚺涔伞⒃霭l(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格。

　　(4)轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格

　　(5)轉(zhuǎn)換期

　　(6)贖回條款(有利于發(fā)行人)

　　【補(bǔ)充】還有“強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款”也是對(duì)發(fā)債公司有利。

　　贖回時(shí)機(jī)：一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)

　　贖回價(jià)格：一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值

　　贖回功能：強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款

　　(7)回售條款(有利于持有人)

　　回售時(shí)機(jī)：一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)

　　回售功能：對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)

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