第一章 證券交易概述

　　第一節(jié) 證券交易的概念和基本要素

　　一、證券交易的概念及原則

　　(一)證券交易的概念及其特征

　　證券是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上買賣的活動(dòng)。證券交易的特征表現(xiàn)在證券的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性，三者是相互聯(lián)系的。

　　(二)我國證券交易市場發(fā)展歷程

　　新中國證券交易市場的建立始于1986年

　　1990.12.19上交所1991.7.3深交所

　　1999.7.1《證券法》正式開始實(shí)施，標(biāo)志著維系證券交易市場運(yùn)作的法規(guī)體系趨向完善。2005年10月修訂

　　2005年4月底，開始啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作，這是一項(xiàng)完善證券市場基礎(chǔ)制度和運(yùn)行機(jī)制的改革。

　　(三)證券交易的原則

　　證券交易的原則是反映證券交易宗旨的一般法則。為保障證券交易功能的發(fā)揮，以利于證券交易的正常運(yùn)行，證券交易必須遵循“公平、公開、公正”三個(gè)原則。

　　公開原則：指證券交易是一種面向社會(huì)的公開的交易活動(dòng)，其核心要求是實(shí)現(xiàn)市場信息的公開化。國際上，1934美國《證券交易法》

　　公平原則：指參與交易的各方應(yīng)當(dāng)獲得平等的機(jī)會(huì)。

　　公正原則：指應(yīng)當(dāng)公正地對(duì)待證券交易的參與各方，以及公正地處理證券交易事務(wù)。

　　二、證券交易的種類

　　按照交易對(duì)象的品種劃分，證券交易種類有股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易等。

　　(一)股票交易

　　股票是一種有價(jià)證券，是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股票可表明投資者的股東身份和權(quán)益，股東可據(jù)以獲取股息和紅利。

　　股票交易可以在證券交易所中進(jìn)行【上市交易】，也可以在場外交易市場進(jìn)行【柜臺(tái)交易、店頭交易】。

　　(二)債券交易

　　債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

　　根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券主要有政府債券、金融債券和公司債券三大類。

　　(三)基金交易

　　證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和運(yùn)用資金、為基金份額持有人的利益以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)的基金�！鹃g接投資方式】

　　從基金的基本類型看，一般可分為封閉式與開放式兩種。

　　開放式基金份額的申購價(jià)格和贖回價(jià)格，是通過對(duì)某一時(shí)點(diǎn)上基金份額實(shí)際代表的價(jià)值即基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費(fèi)而確定的。

　　開放式基金行情發(fā)布系統(tǒng)中，最新價(jià)揭示的是前一交易日基金份額的凈值。

　　開放式基金的買價(jià)和賣價(jià)：在基金單位資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加減一定的手續(xù)費(fèi)。

　　(四)金融衍生工具交易：包括權(quán)證交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易、可轉(zhuǎn)換債券交易等。

　　1、權(quán)證交易。

　　按權(quán)證所買賣的標(biāo)的股票來源不同，可分為認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證(股本權(quán)證)一般由基礎(chǔ)證券的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時(shí)上市公司增發(fā)新股售予認(rèn)股權(quán)證的持有人;備兌權(quán)證通常有投資銀行發(fā)行，不會(huì)增加股份公司的股本。

　　按持有人權(quán)利的性質(zhì)不同，可分為認(rèn)購權(quán)證[看漲期權(quán)，權(quán)證持有者有無限獲利的可能]和認(rèn)沽權(quán)證[看跌期權(quán)，權(quán)證持有者損失可能無限大]

　　按權(quán)證持有人行權(quán)的時(shí)間不同，可分為美式權(quán)證[失效日前任何交易日]、歐式權(quán)證[失效日當(dāng)日]、百慕大式權(quán)證[失效日之前一段規(guī)定時(shí)間內(nèi)]等

　　2、金融期貨交易，是指以金融期貨合約[由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時(shí)約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)換協(xié)議]為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

　　金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨三種類型。

　　3、金融期權(quán)交易，是指以金融期權(quán)合約[合約買方向賣方支付一定費(fèi)用，在約定日期內(nèi)享有按事先確定的價(jià)格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約]為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

　　按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，金融期權(quán)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)等。

　　4、可轉(zhuǎn)換債券交易。

　　可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和期權(quán)的雙重特性。一方面，在發(fā)行時(shí)是一種債券，債券持有者擁有債權(quán)，持有期間可以獲得利息，如果持有債券至期滿還可以收回本金;另一方面，可轉(zhuǎn)換債券也可在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期間內(nèi)選擇有利時(shí)機(jī)，要求發(fā)行公司按規(guī)定的價(jià)格和比例，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票。持有者還可以選擇在證券交易市場上將其拋售來實(shí)現(xiàn)收益。

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