主要交易產品及其風險特征

　　1.即期：現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易 即期： 即期 即期交易可在世界各地的簽約方之間進行。 由于時區(qū)不同， 需要向后推遲若干時間，以執(zhí)行付款指令及記錄必需的會計賬 目。這就是慣例規(guī)定交付及付款最遲于現(xiàn)貨交易后兩天執(zhí)行的 原因。交割日(或稱起息日)也是外匯交易合同的到期日，在該 日交易雙方互相交貨貨幣。

　　2.遠期： 遠期： 遠期產品通常包括遠期外匯交易和遠期利率和約。 遠期 遠期產品通常包括遠期外匯交易和遠期利率和約。

　　遠期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個特定的日期， 依交 易時所約定的幣種、匯率和金額進行交割的外匯交易。遠期外匯交 易是最常用的規(guī)避匯率風險、固定外匯成本的方法。 遠期利率合約為另一種主要的遠期交易產品， 是指交易雙方同 意在合約簽訂日，提前確定未來一段時間(協(xié)定利率的期限)的貸款 利率或投資利率的一種合約，協(xié)定利率的期限通常是一個月至一 年。遠期利率合同是一項表外業(yè)務。

　　3.期貨：標準化合約的交易 期貨： 期貨 (1)期貨是在場內(交易所)進行交易的標準化的遠期合約。包括 金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨占 80%以上交易量。 1972 年，美國芝加哥商品交易所的國際貨幣市場首次進行國際貨 幣的期貨交易。1975 年，芝加哥商業(yè)交易所開展房地產抵押證券 的期貨交易，標志著金融期貨交易的開始。 (2)金融期貨主要有三大類：一是利率期貨;二是貨幣期貨;三是 股票指數(shù)期貨。 (3)期貨市場本身具有兩個基本的經(jīng)濟功能： 一方面， 期貨交易 具有規(guī)避市場風險的功能。另一方面，期貨交易有助于發(fā)現(xiàn)公平價 格。 遠期和期貨都是指在確定的未來時間按確定的價格購買或出 售某項資產的協(xié)議。兩者的區(qū)別在于：第一，遠期合約是非標準化 的，貨幣、金額和期限都可靈活商定，而期貨合約是標準化的;第 二，遠期合約一般通過金融機構或經(jīng)濟商柜臺交易，合約持有者面 臨交易對手的違約風險，而期貨合約一般在交易所交易，由交易所 承擔違約風險;第三，遠期合約的流動性較差，合約一般要持有到 期，而期貨合約的流動性較好，合約可以在到期前隨時平倉。

　　4.互換：系列現(xiàn)金流的交換 互換： 互換 互換是指交易雙方約定在將來某一時期內相互交換一系列現(xiàn) 金流的合約。較為常見的有利率互換和貨幣互換。 利率互換主要有以下作用：一是規(guī)避利率波動的風險，二是交 易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優(yōu)勢有效地降低各自的 融資成本。 貨幣互換是指交易雙方基于不同的貨幣進行互換交易。

　　5.期權：權利的買賣 期權： 期權 期權是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定 數(shù)量的某種特定商品的權利。期權是指期權買方在簽訂期權合約 時，通過支付期權賣方一筆權利金后，取得一項可在選擇權合約的 存續(xù)期內或到期日當日， 以約定的執(zhí)行價格于期權賣方進行約定數(shù) 量標的交割的權利。期權交易的標的可以是外匯、債券、股票、貴 金屬、石油、商品等。 一是按權利的內容，期權分為買方期權、賣方期權;二是按履 約方式，期權分為美式期權、歐式期權;三是按執(zhí)行價格，期權分 為價內期權、評價期權、價外期權。 期權費由期權的內在價值和時間價值兩部分組成： 內在價值是指在期權的存續(xù)期間， 將期權履約執(zhí)行所能獲得的 收益或利潤。 時間價值是指期權價值高于其內在價值的部分。 影響期權價值的主要因素： 一是標的資產的市場價格和期權的執(zhí)行價格;二是期權的到期 期限;三是波動率;四是貨幣利率。 總之：金融衍生品可以用用來對沖市場風險;但也會因高桿桿 率而造成新的市場風險。