2020年注會(huì)cpa考試《各科目》每日一題匯總

　　【例題】

　　資料一

　　萊克電氣是一家以高速整流子電機(jī)為核心技術(shù)，以吸塵器、空氣凈化器、凈水機(jī)等綠色小家電產(chǎn)品和園林工具產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)，以自主品牌(LEXY 萊克、bewinch 碧云泉、Jimmy 萊克吉米)和 ODM 為經(jīng)營(yíng)模式的家電企業(yè)。萊克踐行以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)的發(fā)展路徑，為顧客持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。家用電器產(chǎn)品的平均生命周期較短，因此，研發(fā)設(shè)計(jì)必須快速根據(jù)不同地區(qū)消費(fèi)偏好的變化，適應(yīng)不同國(guó)家的市場(chǎng)變化。公司研發(fā)部門根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和客戶分布情況進(jìn)行分類和分區(qū)后進(jìn)行各地區(qū)市場(chǎng)調(diào)研，不斷致力于加強(qiáng)技術(shù)同顧客需求的結(jié)合，滿足不同地區(qū)顧客的不同消費(fèi)偏好，為顧客創(chuàng)造價(jià)值，從而形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲得新產(chǎn)品市場(chǎng)定價(jià)的權(quán)利。

　　另外，公司采取關(guān)鍵零部件自制的生產(chǎn)戰(zhàn)略，有效整合供應(yīng)鏈，增強(qiáng)自我配套能力，目前已形成了核心部件研發(fā)與自制、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)與制造、精密壓鑄與精密加工和整機(jī)組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一貫堅(jiān)持自主研發(fā)和生產(chǎn)核心部件的原則，牢牢掌握無(wú)刷數(shù)碼電機(jī)和家用電器生產(chǎn)中的核心技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。萊克從招聘環(huán)節(jié)開始就側(cè)重有創(chuàng)新技能的員工，建立的全球研發(fā)中心擁有600多名工程師和設(shè)計(jì)師，這些科技人員都是經(jīng)過(guò)培訓(xùn)的高素質(zhì)人才。設(shè)立了博士后工作站和國(guó)家級(jí)CNAS實(shí)驗(yàn)室，每年對(duì)申請(qǐng)技術(shù)專利的員工予以嘉獎(jiǎng)。萊克自主研發(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一直以來(lái)走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿，最近成功研發(fā)了具有國(guó)際領(lǐng)先水平的8萬(wàn)～10萬(wàn)轉(zhuǎn)直流無(wú)刷超級(jí)數(shù)碼電機(jī)，屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng)。公司通過(guò)在無(wú)刷數(shù)碼電機(jī)和家電領(lǐng)域十余年的耕耘和業(yè)務(wù)開拓，研發(fā)和設(shè)計(jì)能力、產(chǎn)品質(zhì)量保證、制造服務(wù)能力、快速反應(yīng)能力和專業(yè)售后服務(wù)等均位居行業(yè)領(lǐng)先水平，成為全球知名企業(yè)和區(qū)域性領(lǐng)袖企業(yè)的全球核心供應(yīng)商。此類優(yōu)質(zhì)客戶要求其供應(yīng)商需首先取得國(guó)際通行的質(zhì)量管理體系認(rèn)證，然后需通過(guò)其更為嚴(yán)格的合格供應(yīng)商認(rèn)證，才可進(jìn)入其全球供應(yīng)商序列。

　　資料二

　　2017年萊克電氣外銷業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重較高，公司出口產(chǎn)品主要以美元計(jì)價(jià)、結(jié)算，美元匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響主要表現(xiàn)在以下兩方面：一方面影響產(chǎn)品出口的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，人民幣升值將一定程度削弱公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì);另一方面公司持有外幣資產(chǎn)，人民幣升值增加公司匯兌損失。若人民幣兌美元匯率持續(xù)上升，可能對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生一定不利影響。此外，海外非關(guān)稅貿(mào)易壁壘及反傾銷政策的推出，也將會(huì)對(duì)公司的外銷業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利造成一定影響。

　　萊克電氣產(chǎn)品的主要原材料為塑料粒子、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來(lái)原材料價(jià)格如持續(xù)上行，對(duì)公司采購(gòu)價(jià)格產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而影響到公司生產(chǎn)成本和利潤(rùn)。雖然公司不斷通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)流程優(yōu)化降低生產(chǎn)成本、擴(kuò)大產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、推出新產(chǎn)品提高產(chǎn)品附加值以及適時(shí)適度提高產(chǎn)品定價(jià)，并且與主要原材料供應(yīng)商保持良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，但公司仍存在原材料價(jià)格大幅波動(dòng)給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。小家電行業(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，外資企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進(jìn)入，可能導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。盡管公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但仍面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)、全球產(chǎn)業(yè)格局深度調(diào)整和再分工等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

　　近年來(lái)隨著智能元素的加入，智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，消費(fèi)者的可選擇性增加，原先的家電產(chǎn)品受到了沖擊。掃地機(jī)器人的出現(xiàn)給萊克的主要產(chǎn)品——吸塵器帶來(lái)威脅。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，掃地機(jī)器人的年銷售額已經(jīng)接近56.7億元。隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的進(jìn)行，家庭可支配收入的上升，掃地機(jī)器人市場(chǎng)將進(jìn)一步被打開。

　　資料三

　　在披露2018年半年報(bào)之際，萊克電氣推出了半年度的高比例分紅預(yù)案。依據(jù)利潤(rùn)分配方案，萊克電氣董事會(huì)決議通過(guò)2018年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為“擬以公司總股本4.01億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元(含稅)，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利8.02億元(含稅)”。萊克電氣自上市以來(lái)累計(jì)分紅4次，此次半年報(bào)披露的每10股派現(xiàn)20元的分紅比例，是萊克電氣分紅史上最大手筆的分紅方案。萊克電氣此次高比例分紅方案在刷爆A股資本市場(chǎng)的同時(shí)，也引來(lái)多方猜測(cè)和質(zhì)疑。其一，萊克電氣在上半年增收減利的情況下，其當(dāng)期的分紅金額卻超出凈利潤(rùn)5.98億元，因此被疑“吃老本”。其二，從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，身兼上市公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理職務(wù)的公司實(shí)際控制人倪祖根及其家人，合計(jì)控制了公司股份達(dá)到3.392億股，占比達(dá)到84.59%。這也意味著，總共8.02億元的分紅，將有超過(guò)6.784億元落入實(shí)際控制人的腰包。對(duì)此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，萊克電氣如此分紅，難逃向?qū)嶋H控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑。

　　與高分紅公告幾乎同時(shí)披露的，還有公司10億元可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)發(fā)行的公告。不過(guò)，萊克電氣左手高分紅、右手巨額融資的行為，也被投資者及評(píng)論人士質(zhì)疑為“并不合理”。萊克電氣如此高比例的分紅方案并不合理，它應(yīng)兼顧企業(yè)發(fā)展的需要，將資金用于技術(shù)研發(fā)、工廠建設(shè)以及多元化經(jīng)營(yíng)等方面，而不是一味地實(shí)施高分紅。并且，其高比例分紅對(duì)公司實(shí)際控制人有利，但對(duì)萊克電氣其他董事并不公平。

　　要求：

　　(1)運(yùn)用辨別企業(yè)核心能力的3個(gè)關(guān)鍵性測(cè)試分析萊克電氣是否具有核心能力;

　　(2)運(yùn)用波特的五力模型對(duì)萊克電氣進(jìn)行分析;

　　(3)簡(jiǎn)要分析萊克電氣面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);

　　(4)簡(jiǎn)要分析萊克電氣面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);

　　(5)簡(jiǎn)述公司治理問(wèn)題的類型，并簡(jiǎn)要分析萊克電氣存在的公司治理問(wèn)題;

　　(6)戰(zhàn)略實(shí)施中的研發(fā)戰(zhàn)略要求管理層制定鼓勵(lì)創(chuàng)新型構(gòu)思的政策，簡(jiǎn)要分析萊克電氣研發(fā)過(guò)程中是如何體現(xiàn)這些政策的。

　　【答案】

　　(1)核心能力，就是企業(yè)在具有重要競(jìng)爭(zhēng)意義的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中能夠比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做得更好的能力。

　　辨別企業(yè)能力是否屬于核心能力的3個(gè)關(guān)鍵性測(cè)試：

　�、偎鼘�(duì)顧客是否有價(jià)值?

　　②它與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比是否有優(yōu)勢(shì)?

　�、鬯�是否很難被模仿或復(fù)制?

　　“萊克踐行以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)的發(fā)展路徑，為顧客持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值”“公司研發(fā)部門根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和客戶分布情況進(jìn)行分類和分區(qū)后進(jìn)行各地區(qū)市場(chǎng)調(diào)研，不斷致力于加強(qiáng)技術(shù)同顧客需求的結(jié)合，滿足不同地區(qū)顧客的不同消費(fèi)偏好，為顧客創(chuàng)造價(jià)值，從而形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲得新產(chǎn)品市場(chǎng)定價(jià)的權(quán)利”符合①。

　　“萊克自主研發(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一直以來(lái)走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿，最近成功研發(fā)了具有國(guó)際領(lǐng)先水平的8萬(wàn)～10萬(wàn)轉(zhuǎn)直流無(wú)刷超級(jí)數(shù)碼電機(jī)，屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng)”“公司通過(guò)在無(wú)刷數(shù)碼電機(jī)和家電領(lǐng)域十余年的耕耘和業(yè)務(wù)開拓，研發(fā)和設(shè)計(jì)能力、產(chǎn)品質(zhì)量保證、制造服務(wù)能力、快速反應(yīng)能力和專業(yè)售后服務(wù)等均位居行業(yè)領(lǐng)先水平，成為全球知名企業(yè)和區(qū)域性領(lǐng)袖企業(yè)的全球核心供應(yīng)商。此類優(yōu)質(zhì)客戶要求其供應(yīng)商需首先取得國(guó)際通行的質(zhì)量管理體系認(rèn)證，然后需通過(guò)其更為嚴(yán)格的合格供應(yīng)商認(rèn)證，才可進(jìn)入其全球供應(yīng)商序列”符合②。

　　“公司采取關(guān)鍵零部件自制的生產(chǎn)戰(zhàn)略，有效整合供應(yīng)鏈，增強(qiáng)自我配套能力，目前已形成了核心部件研發(fā)與自制、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)與制造、精密壓鑄與精密加工和整機(jī)組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一貫堅(jiān)持自主研發(fā)和生產(chǎn)核心部件的原則，牢牢掌握無(wú)刷數(shù)碼電機(jī)和家用電器生產(chǎn)中的核心技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”“萊克自主研發(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一直以來(lái)走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿，最近成功研發(fā)了具有國(guó)際領(lǐng)先水平的8萬(wàn)～10萬(wàn)轉(zhuǎn)直流無(wú)刷超級(jí)數(shù)碼電機(jī)，屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng)”符合③。

　　綜上，萊克電氣具有核心能力。

　　(2)五力模型分析：

　�、贊撛谶M(jìn)入者的進(jìn)入威脅�！靶〖译娦袠I(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，外資企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進(jìn)入”。

　�、谔娲�品的替代威脅�！皰叩貦C(jī)器人的出現(xiàn)給萊克的主要產(chǎn)品——吸塵器帶來(lái)威脅。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，掃地機(jī)器人的年銷售額已經(jīng)近56.7億元，隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的進(jìn)行，家庭可支配收入的上升，掃地機(jī)器人市場(chǎng)將進(jìn)一步被打開”。

　　③供應(yīng)者討價(jià)還價(jià)的能力�！爸饕�原材料為塑料粒子、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來(lái)原材料價(jià)格如持續(xù)上行，對(duì)公司采購(gòu)價(jià)格產(chǎn)生一定影響”。

　�、苜�(gòu)買者討價(jià)還價(jià)的能力�！敖�年來(lái)隨著智能元素的加入，智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，消費(fèi)者的可選擇性增加”。

　�、莓a(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)�！靶〖译娦袠I(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，外資企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多”。

　　(3)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)所面對(duì)的外部市場(chǎng)的復(fù)雜性和變動(dòng)性所帶來(lái)的與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)至少要考慮以下幾個(gè)方面：

　�、佼a(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格及供需變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);

　　②能源、原材料、配件等物資供應(yīng)的充足性、穩(wěn)定性和價(jià)格的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);

　�、壑饕�客戶、主要供應(yīng)商的信用風(fēng)險(xiǎn);

　　④稅收政策和利率、匯率、股票價(jià)格指數(shù)的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);

　�、轁撛谶M(jìn)入者、競(jìng)爭(zhēng)者、與替代品的競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　萊克電氣主要面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有②④⑤。

　　“主要原材料為塑料粒子、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來(lái)原材料價(jià)格如持續(xù)上行，對(duì)公司采購(gòu)價(jià)格產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而影響到公司生產(chǎn)成本和利潤(rùn)”符合②。

　　“2017年萊克電氣外銷業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重較高，公司出口產(chǎn)品主要以美元計(jì)價(jià)、結(jié)算”“若人民幣兌美元匯率持續(xù)上升，可能對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生一定不利影響”“海外非關(guān)稅貿(mào)易壁壘及反傾銷政策的推出，也將會(huì)對(duì)公司的外銷業(yè)務(wù)的規(guī)模和盈利造成一定影響”符合④。

　　“小家電行業(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，外資企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進(jìn)入，可能導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。盡管公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但仍面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)、全球產(chǎn)業(yè)格局深度調(diào)整和再分工等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊”“掃地機(jī)器人的出現(xiàn)給萊克的主要產(chǎn)品——吸塵器帶來(lái)威脅”符合⑤。

　　(4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于內(nèi)外部環(huán)境的各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的不確定性因素的作用，使企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所獲取的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的可能性。

　　萊克電氣面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

　　①籌資決策不當(dāng)，引發(fā)資本結(jié)構(gòu)不合理或無(wú)效融資，可能導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過(guò)高或債務(wù)危機(jī)�！芭c高分紅公告幾乎同時(shí)披露的，還有公司10億元可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)發(fā)行的公告。不過(guò)，萊克電氣左手高分紅、右手巨額融資的行為，也被投資者及評(píng)論人士質(zhì)疑為‘并不合理’”。

　　②資金活動(dòng)管控不嚴(yán)，可能導(dǎo)致資金被挪用、侵占、抽逃或企業(yè)遭受欺詐�！叭R克電氣在上半年增收減利的情況下，其當(dāng)期的分紅金額卻超出凈利潤(rùn)5.98億元”“總共8.02億元的分紅，將有超過(guò)6.784億元落入實(shí)控人的腰包。對(duì)此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，萊克電氣如此分紅，難逃向?qū)嶋H控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑”。

　　(5)公司治理的問(wèn)題主要包括代理型公司治理問(wèn)題和剝奪型公司治理問(wèn)題。具體包括三類問(wèn)題，即經(jīng)理人對(duì)于股東的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題、終極股東對(duì)于中小股東的“隧道挖掘”問(wèn)題和企業(yè)與其他利益相關(guān)者之間的關(guān)系問(wèn)題。

　　萊克電氣存在終極股東對(duì)于中小股東的“隧道挖掘”問(wèn)題。“隧道挖掘”問(wèn)題的主要表現(xiàn)形式有兩種：濫用公司資源和占用公司資源。

　　萊克電氣存在占用公司資源的現(xiàn)象。“從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，身兼上市公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理職務(wù)的公司實(shí)際控制人倪祖根及其家人，合計(jì)控制的公司股份達(dá)到3.392億股，占比達(dá)到84.59%。這也意味著，總共8.02億元的分紅，將有超過(guò)6.784億元落入實(shí)際控制人的腰包。對(duì)此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，萊克電氣如此分紅，難逃向?qū)嶋H控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑”。

　　(6)①必須使員工有機(jī)會(huì)在一個(gè)能夠產(chǎn)生創(chuàng)新構(gòu)思的環(huán)境中工作，這需要適當(dāng)?shù)墓芾盹L(fēng)格和組織結(jié)構(gòu)�！澳壳耙研纬闪撕诵牟考�研發(fā)與自制、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)與制造、精密壓鑄與精密加工和整機(jī)組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一貫堅(jiān)持自主研發(fā)和生產(chǎn)核心部件的原則，牢牢掌握無(wú)刷數(shù)碼電機(jī)和家用電器生產(chǎn)中的核心技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”。

　�、谠谶m當(dāng)情況下，企業(yè)的招聘政策應(yīng)集中于招聘具有創(chuàng)新技能的員工。應(yīng)對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)并使其知識(shí)、技能與時(shí)俱進(jìn)。“萊克從招聘環(huán)節(jié)開始就側(cè)重有創(chuàng)新技能的員工，建立的全球研發(fā)中心擁有600多名工程師和設(shè)計(jì)師，這些科技人員都是經(jīng)過(guò)培訓(xùn)的高素質(zhì)人才”。

　�、蹜�(zhàn)略計(jì)劃應(yīng)有助于創(chuàng)新目標(biāo)的達(dá)成;對(duì)成功實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的員工應(yīng)給予獎(jiǎng)勵(lì)�！霸O(shè)立了博士后工作站和國(guó)家級(jí)CNAS實(shí)驗(yàn)室，每年對(duì)申請(qǐng)技術(shù)專利的員工予以嘉獎(jiǎng)”。

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