三、確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和應(yīng)對(duì)策略

　　1.確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。

　　企業(yè)的成功常�？梢詺w結(jié)為確認(rèn)和管理伴隨潛在機(jī)會(huì)及收益的可能風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型是不同的，且范圍廣泛。風(fēng)險(xiǎn)一般分為財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)別。風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型包括市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的敞口、對(duì)手信貸違約和法律責(zé)任等。在采取風(fēng)險(xiǎn)管理行動(dòng)之前，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是至關(guān)重要的。

　　接下來(lái)，企業(yè)的典型做法是檢查風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，并得出一份列明潛在風(fēng)險(xiǎn)的清單。系統(tǒng)化的程序有助于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)以及按照數(shù)量對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，這可以作為關(guān)鍵的第一步，但是有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略一般取決于量化的風(fēng)險(xiǎn)，而這常常通過(guò)概率模型技術(shù)得到。風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和估值是風(fēng)險(xiǎn)管理中最有難度的工作，但是這對(duì)于具成本效益的風(fēng)險(xiǎn)管理及精明的決策是至關(guān)重要的。花費(fèi)一定的時(shí)間和資轆，利用工具和專(zhuān)門(mén)技術(shù)，正確地量化公司的主要風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于后期的風(fēng)險(xiǎn)管理程序是有幫助的。此外，在識(shí)別、量化和緩解風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要注意的一個(gè)關(guān)鍵要素是風(fēng)險(xiǎn)之間的相五影響和相互關(guān)系。例如，信貸風(fēng)險(xiǎn)的敞口還可能影響市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);而運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，比如舞弊可能造成法律及名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)認(rèn)識(shí)到不同公司活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)相互影響，這是現(xiàn)在大企業(yè)廣泛采用的適合企業(yè)范圍的風(fēng)險(xiǎn)管理方法的一個(gè)基礎(chǔ)。

　　下一步是按照已確定的重大程度和可能性估值，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分，并識(shí)別最為重大的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)影響及可能性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行優(yōu)先次序的排列。評(píng)分較高的風(fēng)險(xiǎn)，將被記人如圖 9 -1所示的右上角的象限中，這被稱(chēng)作風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)因素或主要風(fēng)險(xiǎn)。然后，企業(yè)應(yīng)將注意力繼續(xù)放在這些主要風(fēng)險(xiǎn)上。

　　進(jìn)行優(yōu)先次序排列時(shí)，不應(yīng)僅考慮財(cái)務(wù)方面的影響，更重要的是考慮對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的潛在影響。并非所有的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)過(guò)識(shí)別后都是重大風(fēng)險(xiǎn)。非重大的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)定期復(fù)核，特別是在外部事項(xiàng)發(fā)生變化時(shí)，應(yīng)檢查這些風(fēng)險(xiǎn)是否仍為非重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組應(yīng)逐個(gè)識(shí)別各個(gè)單位，以確定各層級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)已評(píng)估完畢，而且從整個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的可能性和重要估值是適當(dāng)?shù)�。值得留意的是，遠(yuǎn)離企業(yè)總部、在偏遠(yuǎn)的地方發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件可能常常給整個(gè)企業(yè)帶來(lái)重大問(wèn)題 C

　　然后，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組要監(jiān)察每一被識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)，估計(jì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的成本。之后用戚本乘以風(fēng)險(xiǎn)因素概率，得出風(fēng)險(xiǎn)的期望值。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組應(yīng)與企業(yè)內(nèi)的其他專(zhuān)業(yè)人員合作計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)估值。計(jì)算期望值時(shí)，無(wú)需對(duì)成本進(jìn)行詳細(xì)的研究，也不需要使用大量的歷史趨勢(shì)和估計(jì)作為支持。己識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的估值可作為持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)矯正決策的基礎(chǔ)。

　　由于市場(chǎng)條件和波動(dòng)性水平會(huì)改變，對(duì)手的財(cái)力會(huì)變化，物理環(huán)境會(huì)變化，地緣政治形勢(shì)也會(huì)變化。所有這些變化可能突然出現(xiàn)，也可能悄悄出現(xiàn)，不易被發(fā)現(xiàn)。企業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口也可能發(fā)生改變。有效的風(fēng)險(xiǎn)管理要求企業(yè)持續(xù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，并且在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)中加入程序，以評(píng)估當(dāng)前存在的及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)敞口。預(yù)測(cè)未來(lái)敞口是必要的，原因是

　　風(fēng)險(xiǎn)管理的決策是以預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平為基礎(chǔ)的。

　　2.應(yīng)對(duì)策略

　　管理層可針對(duì)己評(píng)估的關(guān)鍵性風(fēng)險(xiǎn)作出回應(yīng)。可選的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)策略有風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)消除、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)保留。管理層可以選擇一個(gè)或多個(gè)策略結(jié)合使用。

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)降低。

　　"風(fēng)險(xiǎn)降低"的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，亦稱(chēng)作風(fēng)險(xiǎn)緩解。不同的實(shí)際情況適用不同的風(fēng)險(xiǎn)降低方法。常用的一種形式是風(fēng)險(xiǎn)分散，即通過(guò)分散的形式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，比如在多種股票而非單一股票上投資。不愿"將所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里"的企業(yè)會(huì)采用的是風(fēng)險(xiǎn)分散策略。

　　風(fēng)險(xiǎn)降低的概念是基于企業(yè)不愿意被動(dòng)接受特定的后果分布狀態(tài)，而通過(guò)自身努力改變不利后果的概率。為改變后果分布狀態(tài)所做的努力，稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)緩解。企業(yè)成功地降低風(fēng)險(xiǎn)后，其成果分布狀態(tài)將不再是極端的。

　　緩解風(fēng)險(xiǎn)可以采取多種形式，包括采用套期。套期是交易商建立證券、商品或貨幣對(duì)沖持倉(cāng)，從而抵消所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)還可以采用其他許多方法降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，包括市場(chǎng)研究、地區(qū)及。產(chǎn)品線(xiàn)的多樣化、篩選和監(jiān)控客戶(hù)、外包、給產(chǎn)品定價(jià)時(shí)分配風(fēng)險(xiǎn)酬金、存貨或股權(quán)計(jì)入生產(chǎn)量中，以及推行巳制定的程序，以將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。但這種策略在很大程度上取決于套期成本、企業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)及潛在損失的能力。為進(jìn)行套期開(kāi)展的交易活動(dòng)，不應(yīng)出于交易可能被誤解為投機(jī)行為的擔(dān)憂(yōu)而放棄。但是，不同的套期工具對(duì)于各個(gè)公司及環(huán)境來(lái)說(shuō)，成本效益可能不同，是否合適也另當(dāng)別論。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)消除。

　　"風(fēng)險(xiǎn)消除"策略包括風(fēng)險(xiǎn)避免、風(fēng)險(xiǎn)化解、風(fēng)險(xiǎn)排斥和/或風(fēng)險(xiǎn)終止。采用風(fēng)險(xiǎn)消除的目的是，預(yù)期出現(xiàn)不利后果時(shí)，一并化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

　　采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的目的是，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給另一家企業(yè)、公司或機(jī)構(gòu)。合同及財(cái)務(wù)協(xié)議是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主要方式。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)降低其可能的嚴(yán)重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移給另外一方。

　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，管理層應(yīng)考慮各方的目標(biāo)、轉(zhuǎn)移的能力、存在風(fēng)險(xiǎn)的情景以及成本效益。其中一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式是購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)具體來(lái)說(shuō)就是企業(yè)通過(guò)向非關(guān)聯(lián)的第三方付款，讓其代為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。接受被轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一方，通常要收取保費(fèi)。問(wèn)題是，所支付的保費(fèi)是否低于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)吸收風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)影響的可能成本。即使企業(yè)相信其轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，但通常它并不能完全不受影響。比如，如果將某一工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承包人，而承包人未能管理風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致項(xiàng)目推遲交付。即使承包人可能因推遲交付而面臨處罰，但是項(xiàng)目推遲已是在所難免。

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