【例題10·多選題】企業(yè)私有化的缺點(diǎn)有( )。

　　A.節(jié)省公司達(dá)到公開(kāi)上市要求的所有費(fèi)用

　　B.公司失去了將其股份公開(kāi)交易的機(jī)會(huì)

　　C.股份可能失去其部分價(jià)值

　　D.公司容易受到敵意收購(gòu)

　　【答案】BC

　　【解析】企業(yè)私有化的缺點(diǎn)是：公司失去了將其股份公開(kāi)交易的機(jī)會(huì)，股份可能失去其部分價(jià)值。

　　【例題·綜合題】中訊科技(000669)曾經(jīng)負(fù)債累累，它的債務(wù)形成的原因是：原吉諾爾電器業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的各種債務(wù)，包括長(zhǎng)、短期借款、應(yīng)付款、應(yīng)付工資、預(yù)收賬款、預(yù)提費(fèi)用等等，涉及金額約4.4億元，幾乎為全部債務(wù)。2007年11月，將吉諾爾股份公司與冰箱生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)與負(fù)債向吉諾爾電器集團(tuán)公司出售并將剩余的部分資產(chǎn)與吉林萬(wàn)德萊通訊設(shè)備有限公司進(jìn)行置換。吉諾爾股份公司冰箱生產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)值與其債務(wù)的差價(jià)作為吉諾爾電器集團(tuán)對(duì)吉諾爾股份公司的應(yīng)付款。經(jīng)過(guò)此次重組，股份公司的財(cái)務(wù)狀況得到了很大的改善。對(duì)重組后經(jīng)營(yíng)的跟蹤看，重組使股份公司的業(yè)績(jī)和資產(chǎn)得到了較大的改觀。

　　要求：

　　(1)若企業(yè)不能償還債權(quán)人債務(wù)，則存在企業(yè)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)簡(jiǎn)述企業(yè)倒閉的類型與原因。

　　(2)當(dāng)企業(yè)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以采取的應(yīng)對(duì)措施有哪些?

　　(3)結(jié)合案例，談?wù)勚杏嵖萍济媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)采取的措施，并簡(jiǎn)述這種措施的內(nèi)涵。

　　【答案】

　　(1)第一種企業(yè)倒閉類型是不成功的創(chuàng)業(yè)公司。這類創(chuàng)業(yè)公司由一個(gè)具有嚴(yán)重缺陷，并且相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足的管理團(tuán)隊(duì)所領(lǐng)導(dǎo)。第二種企業(yè)倒閉類型是雄心勃勃的并處于成長(zhǎng)過(guò)程中的企業(yè)。這類公司在經(jīng)過(guò)失敗的投資后，缺乏足夠的財(cái)務(wù)手段來(lái)調(diào)整經(jīng)營(yíng)方式以適應(yīng)環(huán)境的變化從而避免破產(chǎn)。第三種企業(yè)倒閉類型是具有盲目的增長(zhǎng)速度的公司。這類公司被過(guò)度自信的管理團(tuán)隊(duì)所領(lǐng)導(dǎo)，這類公司的管理團(tuán)隊(duì)通常缺乏有關(guān)公司財(cái)務(wù)狀況的切合實(shí)際的看法。第四種企業(yè)倒閉類型是在組建過(guò)程中缺乏熱情的企業(yè)。這類公司的管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)與不斷變化的外部環(huán)境失去了聯(lián)系。

　　總體環(huán)境聚集了一些企業(yè)倒閉的外部原因，這些外部原因包括經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)因素、政治和社會(huì)因素以及與外國(guó)相關(guān)的因素。此外，公司的直接環(huán)境將影響公司業(yè)績(jī)。公司應(yīng)該不斷地與利其益相關(guān)者進(jìn)行互動(dòng)。公司的利益相關(guān)者包括客戶、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、銀行、信貸機(jī)構(gòu)以及股東。

　　(2)企業(yè)可以采取的應(yīng)對(duì)措施有：①企業(yè)放棄戰(zhàn)略。企業(yè)在必要時(shí)采取放棄戰(zhàn)略。大多數(shù)組織內(nèi)部有許多力量阻礙退出的靈活性，這些力量涵蓋對(duì)管理人員和員工的職業(yè)生涯的考慮等。②管理層收購(gòu)。管理層收購(gòu)的特點(diǎn)是，一組管理者收購(gòu)了受其管理的公司的實(shí)際控制權(quán)和實(shí)質(zhì)的所有權(quán)，并設(shè)立獨(dú)立的公司。管理層收購(gòu)可分為管理層購(gòu)出、杠桿收購(gòu)、雇員收購(gòu)、管理層購(gòu)入和分拆。③資本再調(diào)配。企業(yè)可選擇一系列不同的資本再調(diào)配方式，其中包括債務(wù)重組及業(yè)務(wù)重組。④企業(yè)私有化。

　　(3)中訊科技采取的是債務(wù)重組方法，降低風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)重組對(duì)資金提供者的影響：有償債能力的企業(yè)實(shí)施重組計(jì)劃的目的常常是通過(guò)使企業(yè)更具吸引力，來(lái)提高其未來(lái)融資能力，或者改善公司形象，使其更具吸引力，或者改善公司對(duì)于第三方的形象。在重組過(guò)程中，必須考慮不同資金提供者的利益和影響。因此，銀行和投資人對(duì)重組計(jì)劃的看法對(duì)于確保實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)是非常重要的。債務(wù)重組的方案包括債務(wù)轉(zhuǎn)股份、股份轉(zhuǎn)債務(wù)、從一種股份轉(zhuǎn)成另一種股份、從一種債務(wù)轉(zhuǎn)成另一種債務(wù)等。

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