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歷年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試真題答案pdf下載

注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管歷年真題：第一章

　　1、(2018年單選題)如果投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績(jī)與市場(chǎng)整體收益率大體一致，說(shuō)明該資本市場(chǎng)至少是(　　)。

　　A.弱式有效

　　B.完全無(wú)效

　　C.強(qiáng)式有效

　　D.半強(qiáng)式有效

　　參考答案：D

　　參考解析：如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本面分析和各種估值模型都是無(wú)效的，各種投資基金就不可能取得超額收益。投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)與市場(chǎng)整體的收益率大體一致。

　　2、(2014年多選題)根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，下列說(shuō)法中正確的有(　　)。

　　A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

　　B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

　　C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的

　　D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的

　　參考答案：ACD

　　參考解析：市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為，只要有一個(gè)條件存在，市場(chǎng)就是有效的。獨(dú)立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。理性偏差具有一致傾向，則不能互相抵消，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。