【企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論】

　　理論一：利潤(rùn)最大化

　　觀點(diǎn)：以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大為目標(biāo)

　　衡量：利潤(rùn)=收入-成本費(fèi)用

　　優(yōu)點(diǎn)

　�、儆欣�于促使企業(yè)加強(qiáng)管理，降低產(chǎn)品成本。

　　②有利于企業(yè)資源合理配置及整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

　　局限性

　　(1)沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值

　　(2)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)

　　(3)沒(méi)有反映利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系

　　(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

　　每股收益最大化

　　①每股收益最大化，是利潤(rùn)最大化的另一種表現(xiàn)形式。

　　②優(yōu)點(diǎn)：反映了利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系。

　　③局限性：除了反映利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系外，每股收益最大化與利潤(rùn)最大化的缺陷基本相同。

　�、芑�本觀點(diǎn)：假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、每股收益時(shí)間相同，每股收益最大化是衡量公司業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)。

　　理論二：股東財(cái)富最大化

　　觀點(diǎn)：以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大為目標(biāo)

　　衡量：上市公司股東財(cái)富：由股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格決定

　　優(yōu)點(diǎn)

　　①考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)楣蓛r(jià)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)較敏感。

　�、谝欢ǔ潭壬夏鼙苊舛唐谛袨�，目前的利潤(rùn)和預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響。

　�、蹖�(duì)上市公司而言比較容易量化(股數(shù)×股價(jià))，便于考核和獎(jiǎng)懲。

　　缺點(diǎn)

　�、俜巧鲜泄�司無(wú)法隨時(shí)準(zhǔn)確獲得股價(jià)，因而難于應(yīng)用。

　　②股價(jià)受眾多因素影響，不能完全準(zhǔn)確反映財(cái)務(wù)管理狀況。

　�、蹚�(qiáng)調(diào)更多的是股東的利益，對(duì)其他相關(guān)者利益重視不夠。

　　理論三：企業(yè)價(jià)值最大化

　　觀點(diǎn)：以企業(yè)價(jià)值最大為目標(biāo)

　　衡量

　�、偎�有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值(不是賬面價(jià)值)

　�、谄髽I(yè)創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　優(yōu)點(diǎn)

　�、倏紤]了取得收益的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行計(jì)量。

　�、诳紤]了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。

　　③將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服追求利潤(rùn)的短期行為。

　�、苡脙r(jià)值代替價(jià)格，避免過(guò)多外界市場(chǎng)因素的干擾，有效規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　缺點(diǎn)

　�、倨髽I(yè)價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作。

　�、诜巧鲜泄�司，在評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，很難做到客觀和準(zhǔn)確。

　　理論四：相關(guān)者利益最大化

　　利益相關(guān)者

　�、俟蓶|、②債權(quán)人、③經(jīng)營(yíng)者、④員工、⑤客戶、⑥供應(yīng)商、⑦政府。

　　具體內(nèi)容

　�、�?gòu)?qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

　�、趶�(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

　　【提示】以下內(nèi)容與“除股東之外的其他利益相關(guān)者”有關(guān)：(了解即可)

　�、奂訌�(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系。

　　④強(qiáng)調(diào)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制。

　�、蓐P(guān)心普通職工的利益。

　�、揸P(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益。

　�、呒訌�(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。

　�、啾３峙c政府的良好關(guān)系。

　　優(yōu)點(diǎn)

　�、儆欣�于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　�、隗w現(xiàn)合作共贏，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。

　　③屬于多元化、多層次目標(biāo)體系，兼顧各利益主體的利益。

　　④體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。

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