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專題1.3 技術防范財務評價的補充——不確定分析

要計算評價指標必須知道建設投資、經營成本、銷售收入等基礎數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在獲取時就假設其是準確的，確定不變的。

但實際上，這些基礎數(shù)據(jù)會隨著外部環(huán)境的變化而改變，為了盡量避免決策失誤，我們需要了解各種內外部環(huán)境發(fā)生變化時，基礎數(shù)據(jù)的變化對技術方案經濟效果的影響程度，進而衡量項目的風險。

1、盈虧平衡分析

2、敏感分析

3、概率分析（教材刪除）

三種分析都是用來揭示風險大小的，盈虧平衡分析用來分析目前項目目前的經營風險總體的大小。敏感分析是找到對項目風險影響最大的因素；概率分析是考慮風險因素變化的概率后對項目期望收益的計算。

一、盈虧平衡分析

從盈虧平衡的計算過程來看，使用的基礎數(shù)據(jù)是項目的售價、銷量、固定成本和單位可變成本、單位營業(yè)稅金等，這些數(shù)據(jù)并不來自現(xiàn)金流量表，而是來自企業(yè)的財務會計報表。

盈虧平衡分析并非分析整個項目的計算期的內容，而是取運營期的某個年份，計算盈虧平衡點，根據(jù)目前產量和盈虧平衡點的關系，判斷項目在這個年份的經營風險。

取不同年份的數(shù)據(jù)，計算的盈虧平衡點不同，項目的經營風險大小更不一致。

（一）盈虧平衡計算的基礎數(shù)據(jù)

1、進入生產階段，某個年份的固定成本、單位可變成本

固定成本CF

一定的產量范圍內不受產品產量及銷售量影響的成本，即不隨產品產量及銷售量的增減發(fā)生變化的各項成本費用，是個固定值。

如工資及福利費（計件工資除外）、折舊費、修理費、無形資產及其他資產攤銷費、其他費用等。

固定成本的數(shù)據(jù)在財務報表上是可查的，所以是已知的。

可變成本Cu

單位可變成本是固定的，總可變成本隨產品產量及銷售量的增減而成正比例變化的各項成本。

如原材料、燃料、動力費、包裝費和計件工資等。

單位可變成本的數(shù)據(jù)也是可以通過財務報表計算得到的。

C=CF+CuQ （1Z101032-1）

C——總成本；

Q一產量（或工程量）。

2、生產階段某個年份的銷售收入

假設技術方案的銷售收入是銷量的線性函數(shù)，即：

S=P×Q-Tu×Q

S——銷售收入；

P——單位產品售價；

Tu——單位產品營業(yè)稅金及附加；

Q一銷量

（二）盈虧平衡分析的基本方程

B=S-C

即利潤=銷售收入-總成本；因為：

S=P×Q-Tu×Q

C=CF+CuQ

所以， B=P×Q-Cu×Q-CF-Tu×Q

這就是盈虧平衡分析的基本方程。

（三）盈虧平衡的表示方法

1、用產銷量表示盈虧平衡

假設利潤=0，求Q。可以得到下面的公式：

【2013】68【2014】73.項目盈虧平衡分析中，若其他條件不變，可以降低盈虧平衡點產量的途徑有（　　）。

A．提高設計生產能力

B．降低產品售價

C．提高營業(yè)稅金及附加率

D．降低固定成本

E．降低單位產品變動成本

答案：DE

（三）盈虧平衡的表示方法

2、用價格表示的盈虧平衡

假設利潤=0，其他數(shù)據(jù)都是已知的，Q為設計產銷量，可以得到下面的公式：

BEP（P）=【Cu×Q+CF+Tu×Q】/Q

=CF/Q+Cu+Tu

此處Q為設計產銷量。

（三）盈虧平衡的表示方法

3、用固定成本表示的盈虧平衡

假設利潤=0，其他數(shù)據(jù)都是已知的，Q為設計產銷量，可以得到下面的公式：

BEP（CF）=（P-Cu-Tu）*Q

此處Q為設計產銷量。

【2015】某項目設計年生產能力為50萬件，年固定成本為300萬元，單位產品可變成本為80元，單位產品營業(yè)稅金及附加為5元。則以單位產品價格表示的盈虧平衡點是（　�。┰�。

A．91.00

B．86.00

C．95.00

D．85.00

答案：A

（三）盈虧平衡的表示方法

4、用生產能力利用率表示盈虧平衡

假設利潤=0，求盈虧平衡點的生產能力利用率�？梢缘玫较旅娴墓�式：

BEP（%）=BEP（Q）/Qd

Qd為設計產量

例題：某項目設計年產量為6萬件，每件售價為1000元，單位產品可變成本為350 元，單位產品營業(yè)稅金及附加為150 元，年固定成本為360萬元，則用生產能力利用率表示的項目盈虧平衡點為（　　） 。

A．12 % B．30%

C．15 % D．9 %

答案：A

（四）如何用盈虧平衡點反映經營風險大��？

按照教材的說法，盈虧平衡點越低，項目抗風險能力越強。

實際上，項目的經營風險大小和盈虧平衡點并無直接聯(lián)系，而和目前的產銷量與盈虧平衡點的關系有關，如果產銷量Q比較接近盈虧平衡點BEP（Q），則經營風險較大，反之，較小。

同樣道理，如果價格（成本）比較接近項目盈虧平衡點價格（成本），經營風險較大。下面舉例說明：

（四）如何用盈虧平衡點反映經營風險？

反映經營風險，財務管理中一般使用財務杠桿。

什么是財務杠桿（DOL）？

財務杠桿反映目前產量的變化對利潤的影響，財務杠桿越大，風險越大。

財務杠桿（DOL）= {利潤的變化率/利潤}/{產量的變化率/產量}

中間推倒過程略去，

財務杠桿=Q/（Q-BEP（Q））

（四）如何用盈虧平衡點反映經營風險？

所以，當我們計算出盈虧平衡點的產銷量后，在項目經營期，如果要降低經營風險，就是要盡量讓實際的產銷量遠離盈虧平衡點。

當項目的產銷量接近盈虧平衡點時，項目財務杠桿會越大越大，此時項目的經營風險很大，銷量的任何變動，都會對利潤帶來更大的變動；

反之，當項目的產銷量遠離盈虧平衡點，產銷量的變化對項目的利潤影響不大，即使銷量下降，項目也是十分安全的。

當然，盈虧平衡點越低，實際的產銷量超過盈虧平衡點的可能性就越大，技術方案的抗風險能力也越強。

（五）盈虧平衡分析的不足　　

盈虧平衡分析雖然能夠從市場適應性方面說明技術方案風險的大小，但并不能揭示產生技術方案風險的根源。因此，還需采用敏感分析來幫助達到這個目標。

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